Question

Considere as informações a seguir, relativas a uma empresa. • Capital Próprio: R$ 10 milhões, com um custo de 12% ao ano. • Dívida: R$ 5 milhões, contratada a uma taxa de 8% ao ano. • Alíquota de imposto de renda corporativo: 25%. Um gestor está analisando um projeto de investimento com um retorno esperado de 10% ao ano e precisa decidir se deve aceitá-lo. Paralelamente, ele está construindo uma carteira de ativos, em que avalia dois investimentos potenciais com as seguintes características: • Ativo X: Retorno esperado de 14% e beta de 1,3; • Ativo Y: Retorno esperado de 11% e beta de 0,8; • Taxa livre de risco: 5% ao ano; • Prêmio de risco de mercado: 6% ao ano. Com base nessas informações, é correto afirmar que:

Accepted Answer

A) o custo efetivo da dívida da empresa será menor do que 8% devido ao benefício fiscal dos juros, reduzindo seu impacto no WACC;

Answer

B) o projeto com retorno de 10% deve ser aceito, pois seu retorno esperado é maior do que o WACC da empresa, garantindo criação de valor;

Answer

C) o ativo Y apresenta um retorno esperado superior ao retorno estimado pelo modelo CAPM, indicando que está precificado acima do seu valor justo;

Answer

D) a alíquota de imposto de renda de 25% reduz apenas o custo do capital próprio, não afetando a dedutibilidade dos juros da dívida, de modo que o WACC permanece inalterado;

Answer

E) o retorno esperado do ativo X, calculado pelo modelo CAPM, será maior do que 14%, pois o beta do ativo é superior a 1, indicando um prêmio adicional sobre a taxa livre de risco.

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